某国际旅游度假区基础设施配套项目专项债券解析
为积极响应国家提出的全产业链发展思维，打造集物联网、大数据、云计算等新技术模式为一体，融合文化、旅游、康养等产业于一体的全产业链化多业态融合旅游，以“旅游+互联网”“旅游+文化"“旅游+农业”“旅游+工业”等新模式为突破点，通过互联网创新旅游新模式，优化旅游产业价值，实现智慧旅游，特提出此项目。
一、建设内容
本项目主要研究某某国际旅游度假区基础设施配套项目，主要包括：道路工程、桥梁工程、给水工程、再生水工程、排水工程、电力工程、过路套管工程(通信、热力、燃气)、照明工程、景观绿化、环卫工程、新基建工程、停车场工程和护岸工程。
二、详细内容
1.道路工程
本项目包含10条道路，其中新建8条道路，改造2条路,道路总长约28.km。
2.桥梁工程
本项目区域桥梁工程共包括3座预应力混凝土空心板桥，2座斜拉桥。
3.给水工程
本工程新建给水管线总长约为米(含预埋管)。
4.再生水工程
本工程新建再生水管线总长约为米(含预埋管)。
5.排水工程
本工程中新建污水管线总长约为29,米(含预埋管)。
6.电力工程
新建电力隧道8.公里，新建电力管道管程22.02公里。
7.过路套管工程（通信、热力、燃气）
本项目通信过路套管新建主干过路管程2.85公里，新建过路甩头预留管程6.13公里；热力过路套管12.96km,燃气过路套管7.5km。
8.照明工程
新建路灯套，新建照明专用箱变23套。
9.景观绿化及河道
本项目新建道路绿化带六条，公园三座，河道一条，共计绿化面积,平方米。总铺装面积,平方米，公园总面积,平方米，河道全长近两公里，用地面积约12公顷。
10.垃圾转运站
环卫工程新建垃圾转运站一座。
11.新基建工程
新建智慧路灯套，新建充电桩个，专用箱变9座。
12.停车场工程
本项目新建停车场6处，共36,.88平方米。
13.护岸工程
本项目新建护岸长约米。
三、项目建设周期
项目建设期预计为5年，项目计划于年1月开工，年12月完工。
四、项目总投资估算
项目建设投资为26.3亿元，包括工程费用21.5亿元，工程建设其他费用23.7亿元，基本预备费23.9亿元。经测算，本项目预计建设期利息2.5亿元。经上述测算调整后本项目建设总投资28.8亿元。
五、项目资金筹措方案
在项目合作期内共筹集资本金7.8亿元，占比27.27%。其中2.5亿元用于偿还本项目建设期利息，债券存续期第1年、第2年、第3年、第4年及第5年资本金预计投入分别为8,.45万元、2.8亿元、1.9亿元、1.2亿元及1.0亿元。
本项目债务资金为21亿元，占比72.73%,全部为专项债券资金，其中：第1年计划申请2.9亿万元；第2年计划申请9.4亿元；第3年计划申请5.2亿元；第4年计划申请2.3亿元；第5年计划申请1.1亿元。假设债券票面利率3.50%,期限为10年。
六、预期项目收入
1.土地出让收入
本项目可出让土地包含青云河西侧约72.06万平方米，其中娱乐康体用地约14.16万平方米；其他服务设施用地23.72万平方米；旅馆用地34.17万平方米。青云河东侧约60.42万平方米，其中娱乐康体用地约48.23万平方米；商业用地12.19万平方米。可出让地块面积约为.48万平方米，结合周边区域近期土地拍卖成交案例，预计债券存续期土地出让总收入为,.38万元。
2.运营收入
本项目运营收入来源主要来源园区广告位出租收入、公园场地出租收入以及智慧灯杆收入等。
(1)广告位出租收入
项目区域内约1,盏路灯可设置广告位，预计债券存续期灯杆广告位总收入为4,.55万元。
(2)公园场地出租收入
公园总面积约为60万平方米，约6%空地可出租，可出租面积3.6万平方米，结合周边场地租赁情况，预计债券存续期场地出租费用为10,.82万元。
(3)智慧灯杆收入
包括天眼服务费收入、5G通信基站服务收入、wifi基站服务、智能监测服务等，预计债券存续期智慧灯杆收入合计23,.96万元。
(4)停车场收入
项目内共有停车场约3.6万平方米,共计约1,个车位，预计债券存续期停车场收入8,.53万元。
(5)充电桩收入
根据可行性研究批复内容，设置充电桩约座预计债券存续期充电桩收入65.25万元。
综上所述，债券存续期运营收入(含税)合计47,.11万元。
七、运营成本测算
1.职工薪酬
本项目的定员人数依据有关设计安排，定编64人，预计债券存续期职工薪酬总支出为54,.49万元。
2.外购材料动力费用
（1）水费：预计债券存续期水费支出2,.72万元。
（2）电费：预计债券存续期电费支出1,.68万元。
3.绿化养护费
景观绿地占地面积约为79.00万平方米,养护费按8.15元/平方米，预计债券存续期绿化养护费5,.65万元。
4.道路管网维护费
（1）道路机动车路面养护费，项目机动车道总面积约81.00万平方米,人行道面积16.00万平方米，预计债券存续期道路机动车路面养护费7,.00万元。
（2）雨水管线长约为33,米，预计债券存续期雨水管线养护费.44万元。
（3）污水管线长约29,米，按每米23元测算，预计债券存续期污水管线养护费为.51万元。
综上，预计债券存续期道路管网维护费8,.95万元。
5.设备修理费
项目共有5座泵站，1座垃圾转运站，预计债券存续期设备修理费.00万元。
6.其他费用
其他管理费为公司经费、董事会费、聘请中介机构费、咨询诉讼费等费用，预计债券存续期其他费用总支出为1,.38万元。
综上所述，债券存续期项目运营成本总计25,.87万元。
八、增值税
1.销项税
本项目增值税包括场地出租、广告位出租、停车位出租、充电桩充电服务，智能灯杆服务费等，经测算，债券存续期销项税3,.95万元。
2.进项税
运营期进项税主要包括水费、电费及设备修理费、维护费、养护费及其他费用，经测算运营期进项税合1,.84万元。
建设投资形成固定资产的进项税可以抵扣，工程费用及基本预备费税率9%、工程建设其他费用税率6%，经测算可抵扣固定资产进项税21,.49万元。
综上，在项目收益预测及其所依据的各项假设前提下，本项目预计用于项目资金平衡的运营期现金净流入为,.62万元。
九、自求平衡情况
本项目收益及现金净流入38.9亿元，债券存续期应还本付息28.4亿元，本息覆盖的平均倍数为1.37倍，能够合理保证偿还本期债券本金和利息，可以实现项目收益与融资自求平衡。
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