欧洲央行与EFSF交换希腊债券或将破坏救助基金杠杆能力-华尔街见闻
WSJ报道：了解希腊债务重组计划谈判情况的人士透露，欧洲央行在所持希腊国债问题上做出了关键性让步，这将有助于减轻希腊的债务负担。欧洲央行已同意以低于面值的价格将其去年在二级市上购买的希腊国债与欧洲金融稳定基金EFSF发行的债券进行置换，前提是债务重组计划的谈判能够取得成功结果。知情人士透露，欧洲央行不会为上述交易计入损失，但目前尚不清楚该央行是否将以购买时的价格（低于票面价格）进行置换，以及是否会从上述交易中获利。欧洲央行发言人拒绝就此置评。该方案如何帮助希腊减轻债务负担：这个办法实际上就是，欧洲央行将手中持有的希腊债券置换成欧洲金融稳定基金(European Financial Stability Facility, 简称EFSF)的债券。EFSF不会将置换来的这批希腊债券列入资产负债表，而是将其返还给希腊，之后希腊再以债券的购买价格向EFSF偿付现金。分析师估计，这一安排可将希腊债务减少110亿欧元，也就是欧洲央行购买债券价格与债券面值之间的差额。但了解谈判情况的知情人士表示，欧元区国家中央银行不会参与任何债务削减计划，这意味着这些央行将坚持获得足额偿付。估计这些央行的投资组合中有120亿欧元的希腊债券。Market Advisors公司Peter Tchir说，欧洲央行持有500亿欧元希腊债，50%减记可以帮助额外希腊节省一笔资金。但他列出了该方案的不利方面：欧洲央行与EFSF交换债券（欧洲央行付出的成本可能是其利息收入），而EFSF将参与希腊债务减记（PSI）。假设他们按照面值80%的价格交换。EFSF马上将损失面值的50%（假定重组后新债券的价格是面值的60%），这样总损失将达到250亿欧元。这笔损失算在EFSF上，将会破坏EFSF的杠杆能力。如果三驾马车把他们不愿承担的损失交给EFSF，那么可能没有人愿意杠杆借钱给EFSF。另一个不利之处更加隐晦。欧洲央行本来可以直接承担损失，通过印钱来弥补损失。选择这样的方式说明欧洲央行不愿意印钱。欧洲央行也可以承担损失，并从成员国获得资金。但选择与EFSF交换说明成员国能够贡献的资金已经接近了上限。希望各国贡献新的资本不现实。 （更多精彩财经资讯，点击这里下载华尔街见闻App)